报告评级和核心观点 [1][2][3] - 苏州银行维持"推荐"评级,目标价8.72元。 - 公司资产质量稳定优异,拨备安全垫足,为同业较优水平。 - 预计公司2024E/2025E/2026E营收增速分别为1.4%/7.7%/8.8%,净利润增速为11.8%/13.3%/12.8%。 业绩和规模增长 [2][6] - 2024年上半年公司实现营业收入63.88亿元,同比+1.88%;归母净利润29.53亿元,同比增12.1%。 - 2024年上半年贷款余额增长17.06%,存款余额增长15.01%。 资产质量 [2][6] - 2024年上半年不良率环比持平于0.84%,拨备覆盖率486.8%,拨贷比4.1%。 - 资产质量稳定优异,新增不良压力小,资产质量提供了较厚的安全垫。 盈利能力 [2][6] - 2024年上半年净息差1.48%,较一季度边际下行4bps,较年初下降20bps。 - 2024年上半年成本合理管控,单季业务及管理费同比增长3.1%,环比下降3.7pct。 风险提示 [2] - 经济增长动能不足下银行息差进一步承压。 - 银行信贷投放不及预期。