报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 2024H1业绩短暂承压 - 2024H1公司实现营收15.33亿元,同比-9.17%;归母净利润2.75亿元,同比-36.10% [5] - 受市场竞争加剧、部分产品价格下降影响,公司毛利率同比下滑,同时持续加大研发投入,业绩短暂承压 [6] 多产品线持续开花,公司成长能力充足 - 工业控制和电源行业:公司IGBT模块在多家工控客户测试通过并开始小批量生产 [7] - 新能源汽车行业:公司新增多个800V系统车型的主电机控制器项目定点,车规级SiC MOSFET芯片持续批量装车,2024H2有望快速放量 [7] - 公司募投项目已完成前期投入,处于产能爬坡期,随着项目逐渐放量,业绩有望逐渐增长 [7] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2024-2026年营收预计分别为40.97/50.36/62.40亿元,同比增长11.8%/22.9%/23.9% [8] - 2024-2026年归母净利润预计分别为7.93/9.84/12.77亿元,同比变动-12.9%/24.1%/29.8% [8] 盈利能力 - 2024-2026年毛利率预计分别为32.1%/32.6%/33.0% [8] - 2024-2026年净利率预计分别为19.4%/19.5%/20.5% [8] - 2024-2026年ROE预计分别为11.4%/12.7%/14.7% [8] 估值水平 - 2024-2026年PE预计分别为23.2/18.7/14.4倍 [8] - 2024-2026年PB预计分别为2.6/2.4/2.1倍 [8] - 2024-2026年EV/EBITDA预计分别为16.8/13.0/9.2倍 [10]