报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 2024Q2 公司业绩环比增长,受益于行业库存下降、下游需求回暖、公司产能利用率恢复至满载水平、产品价格趋于稳定 [7][8] - 公司双轮业务共同驱动长期发展,产品与方案板块业务中泛新能源领域(车类及新能源)占比39%,公司全面拓展汽车电子市场,多渠道推广汽车芯片国产化,产品进入多家重点车企;制造与服务板块业务中SiP模块、IPM模块封装均实现大规模量产 [8] - 我们略微下调2024-2026年归母净利润预测,但仍看好下游需求逐渐回暖,维持"买入"评级 [7] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营收47.60亿元,同比-5.36%;归母净利润2.80亿元,同比-63.96%;扣非净利润2.85亿元,同比-61.11%;毛利率26.40%,同比-7.89pcts [7] - 2024Q2单季度实现营收26.44亿元,同比-1.45%,环比+24.98%;归母净利润2.47亿元,同比-37.83%,环比+644.48%;扣非净利润2.27亿元,同比-42.69%,环比+293.27%;毛利率26.34%,同比-7.51pcts,环比-0.13pcts [7] - 我们预测2024-2026年归母净利润分别为12.08/15.06/17.63亿元,对应PE为38.0/30.5/26.1倍 [7][9]