报告公司投资评级 - 公司维持增持评级 [4] 报告的核心观点 - 24Q2 收入符合预期,利润略低于预期主因排产错期影响消费税计提节奏 [4] - 腰部产品放量,国窖 1573 平稳运行 [4] - 公司 24 年持续夯实营销和渠道基础,力争全年实现营收增长不低于 15%目标 [4] 分产品和渠道总结 - 中高档酒收入 152.13 亿元、同比+17%,毛利率 92.26%、同比-0.2pct [4] - 其他酒类收入 16.25 亿元、同比+7%,毛利率 54.88%、同比+0.5pct [4] - 传统渠道收入 161.08 亿元、同比+15%,新兴渠道收入 7.31 亿元、同比+33% [4]