报告评级 - 报告给予科德教育"买入"评级(维持) [2] 报告核心观点 - 教育和油墨业务保持稳健增长,中昊芯英收款季节性因素导致投资亏损 [3] - 天津旅外贡献主要增量,教育业务成本上升,油墨业务毛利率环比维持高位 [3] - 职业教育符合国家发展方向,公司参股的国产TPU小巨人中昊芯英有望带动价值重估 [4] 财务数据总结 - 2024H1公司实现收入3.7亿元,同比增长3.82%;归母净利润6281万元,同比增长8.88% [3] - 预计2024-2026年归母净利润为1.61/1.92/2.25亿元,对应EPS为0.49/0.58/0.68元 [3][5] - 2024-2026年营业收入预计增长6.4%/10.5%/12.2%,归母净利润预计增长15.9%/19.8%/16.7% [5] - 2024-2026年毛利率预计为33.2%/35.0%/37.0%,净利率预计为19.6%/21.2%/22.1% [5]