报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[1] 报告的核心观点 1. 收入稳健增长,渠道扩张积极推进。公司通过突出自身在投资金条、黄金首饰产品及珠宝产品销售等传统领域的主营业务优势,强化各个渠道建设及品牌建设,五大经营渠道共同发力,渠道扩张稳步推进。[1] 2. 毛利率提升、费率缩减,盈利能力优化。公司毛利率和各项费用率均有所改善,带动净利率提升。[2] 3. 预计未来三年公司营收和净利润将保持较快增长,分别达到668.37亿元、755.02亿元、832.17亿元,以及11.32亿元、12.66亿元、14.05亿元。[3] 财务数据总结 1. 2024-2026年营业收入预计分别为66,837百万元、75,502百万元、83,217百万元,同比增长18.6%、13.0%、10.2%。[3] 2. 2024-2026年归属母公司股东净利润预计分别为1,132百万元、1,266百万元、1,405百万元,同比增长16.3%、11.8%、11.0%。[3] 3. 2024-2026年每股收益预计分别为0.67元、0.75元、0.84元。[3] 4. 2024-2026年PE预计分别为13倍、11倍、10倍。[3]