报告评级 - 公司投资评级为"强推"[2] - 目标价为20元[3] 报告核心观点 - 海外业务表现持续亮眼,海外收入占比达62.23%[2] - 公司加强管理严控成本,销售、管理、研发、财务费用率分别同比变动[2] - 挖掘机械收入同比正增长,体现公司在产品层面和海外市场的竞争力[2] - 混凝土、起重机收入同比下滑,但毛利率呈现上升趋势[2] - 预计公司2024~2026年收入和归母净利润将保持较快增长[7] 分部总结 海外业务 - 海外收入占比达62.23%,同比增长4.79%[2] - 海外市场毛利率31.6%,同比增长0.56个百分点[2] - 主力市场亚澳修复,欧美市场相对稳健,预计下半年出口增速有望上行[2] 国内业务 - 挖掘机械收入同比增长0.43%,毛利率34.2%,同比基本持平[2] - 混凝土机械收入同比下降5.22%,毛利率22.16%,同比基本持平[2] - 起重机械收入同比下降10.10%,毛利率27.58%,同比增长2.58个百分点[2] 财务表现 - 2024年上半年营收390.60亿元,同比下降2.16%[1] - 2024年上半年归母净利润35.73亿元,同比增长4.80%[1] - 2024年上半年扣非归母净利润31.26亿元,同比下降19.09%[1]