报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1. 24H1 业绩承压,主要因公司持续加大市场开拓力度,销售费用、管理费用等费用增长 [1] 2. 公司聚焦产品升级与创新,核心产品基于EXCEED-6000/8000系列,9000系列全面升级平台,其中9800系列三温测试分选机在24H1显著放量 [1] 3. 公司积极布局半导体关键技术,参股技术领先的华芯智能,布局晶圆级分选及IGBT KGD分选机等领域 [1] 4. 公司深耕全球半导体测试分选领域,以"国际化定位"和技术创新为引擎,海外布局包括新加坡、马来西亚等地 [1] 5. 公司三温分选机产品有望受益于车规、工规类芯片需求增长及国产替代趋势 [1] 财务数据分析 1. 公司2024/2025/2026年预计实现归母净利润1.40/1.83/2.10亿元 [1] 2. 公司2024/2025/2026年预计营业收入460.28/565.00/712.00百万元,增长率分别为32.56%/22.75%/26.02% [1] 3. 公司2024/2025/2026年预计毛利率分别为55.00%/56.00%/56.00% [7] 4. 公司2024/2025/2026年预计净利率分别为30.40%/32.37%/29.45% [7] 5. 公司2024/2025/2026年预计ROE分别为9.16%/10.80%/11.14% [7]