报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司主业业绩稳定,获准3台新核电机组,核电储备持续增厚 [1] - 公司发电量小幅增长,上网电价有所下滑 [1] - 公司资本投资预算提高,定向增发助力核电建设 [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别为112.01/122.80/134.19亿元,对应PE为18/17/15倍 [2] 公司投资概况 - 公司在运核电机组25台,装机容量2375万千瓦,控股在建及核准待建核电机组18台,装机容量2064.1万千瓦 [1] - 公司2024年资本投资预算为1215.53亿元,同比增长51.91% [1] - 公司拟定向增发16.43亿股,募集资金不超过140亿元,用于核电站建设 [1] 公司财务表现 - 2024年上半年公司实现营业收入374.41亿元,同比增长3.15%;实现归母净利润58.82亿元,同比下降2.65% [1] - 2024年第二季度公司实现营业收入194.53亿元,同比增长5.70%;实现归母净利润28.23亿元,同比下降6.50% [1] - 预计公司2024-2026年营业收入将分别为74,957/79,565/86,692百万元,归母净利润将分别为10,624/11,201/12,280百万元 [2]