报告公司投资评级 - 维持"买入"评级,目标价5.03元 [6] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现营收6.5亿元,归母净亏损1.02亿元,符合预期。随着年底进入结算高峰,预计全年业绩将扭亏为盈并实现增长 [1][2] - 2024H1公司主要开发项目销售金额约81亿,同比增速逾3000%,远优于行业平均,主要得益于核心项目露香园二期的销售 [3] - 公司租赁业务持续扩张,新开业的九星社区于6月4日入市,新增租赁房源1230套,当月末出租率已达55% [4] - 公司作为目前规模最大的保租房REITs原始权益人,金融板块同样形成对主业的赋能 [4] 财务数据总结 - 2024-2026年EPS分别为0.22/0.49/0.59元,BPS为8.38/8.81/9.34元 [5] - 2024年营业收入预计为77.83亿元,同比增长204.14%;归母净利润为5.56亿元,同比增长33.80% [5] - 2024年毛利率为28.22%,净利率为7.52% [5] - 2024年ROE为2.66%,ROIC为3.59% [5] - 2024年PE为14.79倍,PB为0.39倍 [5][13]