报告公司投资评级 - 公司维持买入-A的投资评级,6个月目标价为49.40元,对应2024年PE估值为20x [7] 报告的核心观点 - 公司作为扫地机器人行业龙头,具有技术、渠道、供应链优势,不断优化产品和费用结构,业务规模有望保持稳固 [7] - 2023年公司经营受行业环境及竞争因素影响压力较大,但2024年扫地机行业景气有望复苏,公司调整经营策略,盈利能力有望逐步恢复 [7] - 预计公司2024~2026年EPS分别为2.47/2.70/3.02元 [7] 财务数据总结 收入与利润 - 公司2024-2026年营业收入预计分别为16,021.9/17,151.5/18,258.8亿元,年复合增长率为6.5% [12] - 公司2024-2026年净利润预计分别为1,405.7/1,538.7/1,719.2亿元,年复合增长率为11.7% [12] 盈利能力 - 公司2024-2026年毛利率预计分别为50.5%/50.7%/50.8% [12] - 公司2024-2026年净利率预计分别为8.8%/9.0%/9.4% [12] - 公司2024-2026年ROE预计分别为18.0%/17.3%/17.1% [12] 估值 - 公司2024-2026年PE预计分别为16.3/14.9/13.3倍 [12] - 公司2024-2026年PB预计分别为2.9/2.6/2.3倍 [12] 其他财务指标总结 - 公司2024-2026年经营活动现金流净额预计分别为1,705.0/1,535.6/2,175.6亿元 [12] - 公司2024-2026年ROIC预计分别为106.2%/161.8%/180.9% [12] - 公司2024-2026年资产负债率预计分别为47.6%/44.7%/43.2% [12] - 公司2024-2026年流动比率预计分别为1.99/2.17/2.28 [12]