报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩环比改善,品种高端化持续迈进 - 2024年上半年,公司实现营业收入759.5亿元,同比-4.5%;实现归母净利润13.31亿元,同比-48.2%。2024年Q2,公司实现营业收入389.02亿元,环比+5%/同比-1.9%;实现归母净利润9.4亿元,环比+140%/同比-50% [2] - 公司持续推动品种结构升级,上半年实现品种钢销量821万吨,销量占比提升至64.6%,较2023年提升1.2个百分点 [3] - 出口钢材均为高附加值品种,上半年钢材出口销量85.67万吨,同比增长0.37% [3] - 产线升级方面,华菱湘钢高四线完成全系列规格轧制调试,6月下旬全线投产;华菱湘钢新建厚板调质线正在有序推进,预计年内投产;华菱涟钢硅钢检测与研发中心揭牌并正式投入使用,冷轧硅钢二期、冷轧高端家电板等项目加快建设 [3] 盈利预测和投资建议 - 下调公司24-26年归母净利预期分别为32.99/40.57/50.57亿元,前值53.08/55.74/60.28亿元,对应EPS为0.48/0.59/0.73元/股 [4] - 公司在部分细分领域持续巩固领先优势,在行业盈利底部保持相对稳定的盈利,抵御风险的能力较强,叠加公司重视回报股东,提高分红比例,公司估值水平存在进一步修复的空间,维持公司"买入"评级 [4]