报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 业绩符合预期，核心产品毛利率提升显著 - 2024H1公司实现收入28.41亿元，同比增长5.6%；实现归母净利润7.26亿元，同比增长28.1%；实现扣非归母净利润7.23亿元，同比增长29.4% [1][2] - 公司通过多措并举积极推进血浆采集工作，24H1采浆量再创新高，约占国内行业总采浆量的20%，继续保持国内先进水平 [2] - 公司主要产品白蛋白及静丙毛利率均显著提升 [2] 在研持续推进，后续发展动力充足 - 公司下属成都蓉生采用层析工艺纯化的人纤维蛋白原获得《药品补充申请批准通知书》并通过药品GMP符合性检查 [2] - 兰州血制人凝血酶原复合物处于上市许可申请阶段；成都蓉生等多个研发项目临床试验进展顺利 [2] 财务数据和估值总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为13.4/15.6/18.3亿元，归母净利润增速分别为21%/16%/18% [3] - 对应当前市值，2024-2026年PE分别为35/30/26X [3]