报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 大排量摩托车与出海市场同比高增 - 2024年H1，公司销售250cc及以上排量摩托车9.56万辆，同比增长17.99% [3] - 出口摩托车12.60万辆，同比增长54.44%，其中250cc及以上排量摩托车3.48万辆，同比增长42.77% [3] - 摩托车出海市场产品结构升级趋势明显，中国企业有望占据更高份额 [3] 品牌势能持续积累，大排量摩托车国内领先 - 公司拥有Benelli、QJMOTOR、钱江等品牌，250cc及以上排量摩托车产品市占率居国内行业首位 [3] - 2024年H1，公司推出国内首款准公升级产品"仿赛921"以及自动巡航产品"闪300"，受到市场追捧 [3] - 公司在MOTO2、WSBK等国际赛事取得良好表现 [3] 全地形车实现小批量供货 - 2024年H1，公司完成多款全地形车的开发，覆盖600cc-1000cc排量段，部分车型已实现小批量供货 [3] - 公司全地形车产品性能卓越，ATV1000在2024年环塔拉力赛中赢得ATV组冠军 [3] 盈利预测和投资评级 - 预测公司2024-2026E营业收入分别为60.56/72.82/86.15亿元，同比+18.79%/+20.24%/+18.31% [5] - 预测公司2024-2026E归母净利润分别为6.01/7.33/8.73亿元，同比+29.61%/+21.88%/+19.10% [5] - 公司摩托车业务增长稳健，同时布局全地形车，看好公司未来的业绩增量，维持"买入"评级 [3]