报告公司投资评级 - 报告给出福昕软件的投资评级为买入-A [8] 报告的核心观点 - 福昕软件是国产PDF龙头企业,订阅模式提升客户生命周期价值,渠道转型获取更多商机,叠加AIGC能力的融合,公司发展将迎来重大边际变化 [11] - 公司持续增强核心产品PDF编辑器的AI能力,在传统大模型可实现的文档总结、内容改写、文本翻译等基础上进一步融入公司作为PDF文档专业厂商所具备的较强的版面文档识别能力,进一步提升AI与PDF文档内容之间的交互准确性和交互体验 [10] 收入情况总结 - 2024年上半年公司实现营业收入3.38亿元,同比增长17.99%,剔除外币汇率波动影响后同比增长15.97% [4] - 2024年第二季度公司实现营业收入1.69亿元,同比增长19.13%,相较第一季度的16.87%,逐季加速 [5] - 订阅业务收入占营业收入的比例达到47.56%,订阅业务ARR金额为3.25亿元,较上年年末增长29.9% [5] - 来自渠道的收入占营业收入比例提升至38.61%,其中北美市场来自渠道的收入较上年同期增长35.28%,欧洲市场来自渠道的收入较上年同期增长49.70% [5] 盈利情况总结 - 2024年上半年公司归母净利润为6,251.64万元,同比扭亏为盈,主要系包含因追加投资合并福昕鲲鹏导致原持有股权公允价值变动而相应确认的投资收益10,332.17万元 [4] - 2024年第二季度公司归母净利润为7,312.53万元,同比扭亏为盈,扣非归母净利润亏损4,311.76万元,同比亏损收窄 [5] - 公司2024年-2026年的营业收入分别预计为7.24/8.61/10.58亿元,归母净利润分别预计为0.05/0.28/0.87亿元 [11] 其他信息 - 公司发布限制性股票激励计划,拟向190名激励对象授予总计171.01万股,彰显了公司订阅业务的发展信心 [6] - 公司股价表现较沪深300指数有较大幅度的下跌,12个月价格区间为38.54-96.71元 [7][8]