报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [7][8] 报告的核心观点 业绩表现 - 公司2Q24实现营收18.0亿元/+64.5%,净利润3.04亿元/+27.1%,经调整净利3.28亿元/+31.6%,EBITDA4.19亿元/+25.3%,经调整EBITDA4.43亿元/+28.6% [1] - RevPAR同比下降6.5%,但OCC优先策略效果较好,同店入住率略有提升 [1] - 零售业务收入5.4亿元/+154%,毛利率50.6%/+1.4pct,表现超预期 [1] 新开门店 - 新开123家门店,创新高,全年新开目标上调至400家 [1] - 亚朵4.0首店开业表现亮眼,首月OCC 91%+、ADR 710+元 [1] 股东回报 - 未来三年股东回报计划,年度累计派息不低于前一财年净利的50% [1] - 预计25E股息率约4% [1] 投资建议 - 短期高基数下,预计Q3RevPAR压力环比增大,Q4有望改善 [1] - 持续看好公司强品牌、产品力支撑下表现好于行业,关注零售业务超预期增长潜力 [1] - 预计24E~26E经调整归母净利12.8/15.8/19.6亿元,对应PE 12.8/10.3/8.3X,维持"买入"评级 [1][3]