报告公司投资评级 - 维持公司"买入"评级 [5] 报告的核心观点 主业驱动收入稳健增长 - "两机"控制系统主业向好，带动营收实现稳健增长 [4] - 24H1，公司实现营收同比增长，主要是"两机"控制系统批产产品与国际合作的订单、交付增加 [4] - 军用航空动力控制系统收入占比为84% [4] 经营质量增强 - 盈利能力稳中有升，销售毛利率/净利率分别为31.09%/16.82%，同比+0.36pct/+0.26pct [4] - 期间费用率整体较上年同期下降0.51pct [4] - 研发投入增强，研发经费投入强度达到10.94%，同比+0.26pct [4] - 经营质量提升，全员劳动生产率达到22.48万元/人，同比+8.49% [4] 子公司表现分化 - 航发西控业绩端实现较快增长 [4] - 航发红林、北京航科、长春控制表现相对较弱 [4] 财务数据总结 - 2024H1营收28.06亿元，同比+2.61%；归母净利润4.70亿元，同比+4.46% [3] - 2024Q2营收13.90亿元，同比-0.21%；归母净利润2.09亿元，同比+1.60% [3] - 预测2024-2026年归母净利润分别为8.7/10.2/11.8亿元，对应EPS为0.66/0.77/0.90元 [5][6]