公司研究 Q2 负极产能利用率较高，海外产能布局领先 ——贝特瑞（835185.BJ）2024 年半年报点评 Q2业绩环比改善，负极产能利用率较高：公司2024Q2营业收入为35.09亿元， 同比下降47.29%，环比下降0.54%；实现归母净利润2.74亿元，同比下降 50.48%，环比增长25.62%；实现扣非归母净利润2.81亿元，同比下降35.96%， 环比增长10.62%。公司24Q2毛利率为21.53%，环比增长0.54pcts，同比增长 5.89pcts，净利率为7.92%，环比增长1.64pcts，同比下降1.10pcts，Q2产业链 排产回升，产能利用率提升，但负极降价压力仍在。 量增价减，公司负极龙头地位稳固：公司24H1负极收入51.79亿元，同比下滑 18.14%，出货量超20万吨，同比增长18.96%，24H1负极均价2.55万元/吨，相 比23年下降22%，负极行业供需失衡，仍有待出清。据鑫椤资讯，公司负极出 货量保持全球第一，2024年上半年贝特瑞硅负极全球出货量市占率在70%左右。 盈利预测、估值与评级：正极材料海外需求下滑，负极竞争加剧影响公司盈利水 平，下调 24-25 年 ...