报告公司投资评级 - 公司维持"中性"评级 [1] 报告的核心观点 业绩承压 - 二季度业绩承压,营收同比下降1.5%,归母净利润同比下降3.3% [1] - 净息差环比降幅收窄,上半年净息差同比下降2bps至1.82% [1] - 手续费净收入继续承压,但其他非息收入实现不错增长 [1] 资产质量承压 - 不良率有所上升,期末不良率1.83%,同比提升16bps,逾期率上升幅度较大 [1] - 公司及时加大不良处置力度,上半年核销转让不良贷款约144亿元 [1] - 拨备覆盖率178%,较年初小幅下降5个百分点 [1] 盈利预测调整 - 下调归母净利润预测至155/165/179亿元,同比增速3.2%/6.2%/8.7% [1] - 预测摊薄EPS为0.55/0.58/0.64元,维持"中性"评级 [1] 财务数据总结 营收情况 - 2022年营业收入610.9亿元,同比增长12.1% [2] - 2023-2026年营业收入预计分别为637.0/673.9/717.9/786.0亿元,同比增速4.3%/5.8%/6.5%/9.5% [2] - 其中,2022-2026年净息收入增速分别为16.8%/1.1%/1.1%/10.7%/12.0% [2] - 手续费净收入2022-2026年同比变化为18.3%/5.2%/-3.0%/-5.0%/5.0% [2] 盈利情况 - 2022年归母净利润136.2亿元,同比增长7.7% [2] - 2023-2026年归母净利润预计分别为150.5/155.3/165.0/179.2亿元,同比增速10.5%/3.2%/6.2%/8.7% [2] 资产质量 - 2022年末不良贷款率1.47%,2023-2026年预计分别为1.44%/1.42%/1.42%/1.42% [2] - 2022年信用成本率2.11%,2023-2026年预计分别为1.76%/1.68%/1.63%/1.63% [2] - 2022年末拨备覆盖率182%,2023-2026年预计分别为183%/184%/188%/199% [2] 资本充足率 - 2022年末核心一级资本充足率8.05%,一级资本充足率9.54% [2] - 2023-2026年核心一级资本充足率预计分别为8.22%/7.82%/7.45%/7.10% [2] - 2023-2026年一级资本充足率预计分别为9.52%/9.12%/8.75%/8.40% [2]