亿田智能（300911.SZ） 集成灶增速承压，盈利能力下降 盈利能力下滑，减少市场推广。毛利率：2024Q2 公司毛利率同比9.84pct 至 42.96%。费率端：2024Q2 销售/管理/研发/财务费率为 20.02%/9.31%/6.40%/0.36% ， 同 比 变 动 - 1.36pct/5.39pct/1.81pct/1.24pct。销售费率变动主要系公司市场推 广费用减少所致，财务费率变动主要系可转债利息费用增加所致。 净利率：公司 2024Q2 净利率同比变动-16.15pct 至 6.06%。 持续推进产品迭代，提升渠道效率。集成灶市场整体承压及消费增 速明显放缓，公司积极抵抗市场风险与压力，持续研发和生产高端 化、智能化、集成化、绿色化、无人化的厨房电器产品，构建多元 化产品矩阵；公司继续深耕经销渠道，发力电商渠道，拓宽家装、 KA 渠道，入驻下沉渠道网点，多措并举大力提升渠道效率。 盈利预测与投资建议。考虑到公司 2024 年上半年业绩表现及集成 灶行业整体环境，我们预计公司 2024-2026 年实现归母净利润 0.68/0.77/0.83 亿元，同比增长-61.9%/13.3%/7 ...