报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[2] 报告的核心观点 1) 2024Q2公司收入同比增长10%,扣非归母净利润同比增长16%,业绩表现优异。[1] 2) 公司电商、加盟渠道收入增长强劲,全渠道毛利率稳步提升。[1] 3) 主品牌基本面扎实,持续领先行业,新品牌为长期发展打开空间。[1] 4) 公司现金流优渥,存货管理持续优化。[1] 5) 预计2024年公司收入和归母净利润将分别增长15%和20%左右。[1] 报告内容总结 1) 2024Q2财务表现: - 收入同比增长10%,达6.7亿元[1] - 扣非归母净利润同比增长16%,达1.1亿元[1] - 毛利率同比提升1.6个百分点至81.3%[1] 2) 渠道表现: - 电商/加盟渠道收入同比分别增长35%/57%[1] - 全渠道毛利率稳步提升[1] - 门店数量有望全年净增100家[1] 3) 品牌发展: - 主品牌产品升级,渠道拓宽,持续领先行业[1] - 新品牌CERRUTI 1881、KENT＆CURWEN为长期发展打开空间[1] 4) 财务状况: - 存货管理持续优化,周转天数同比下降26.8天[1] - 现金流充裕,2024H1末货币资金达20.24亿元[1] 5) 未来展望: - 预计2024年收入和归母净利润将分别增长15%和20%左右[1] - 估值具备强吸引力,维持"买入"评级[2]