报告公司投资评级 - 公司投资评级为"推荐"[2] 报告核心观点 - 公司持续打造精细化运营策略,流量基本盘稳健,用户增长质量高[2] - 广告和电商业务双轮驱动,收入结构持续优化,盈利能力不断提升[2] - 公司加大AI矩阵投入,优化经营效率,全球化会员体系有望反哺业务[2] - 预计公司2024-2026年营收和利润将保持高速增长[8][15] 财务数据总结 - 2024Q2财报:总营收309.75亿元(同比+11.6%),毛利率55.3%(同比+5.1个百分点),净利润39.80亿元(同比+168.7%)[2] - 2024-2026年营收预测分别为1273/1426/1564亿元,同比增长12.2%/11.9%/9.7%[8][15] - 2024-2026年归母净利润预测分别为176/227/283亿元,同比增长71.5%/28.9%/24.8%[8][15] - 2024年经调整净利率目标为20%,中期可实现[2] 其他服务 - 公司在直播、电商等业务方面持续优化,保持行业领先地位[2] - 海外市场和本地生活等新业务逐步减亏,有助于提升整体盈利能力[2]