报告投资评级 - 报告给予兴森科技"买入"评级(维持) [2] 报告核心观点 - 2024Q2 公司营收同比增长13.59%,环比增长7.50% [6] - 2024H1公司实现归母净利润0.20亿元,同比增长7.99%;扣非归母净利润0.29亿元,同比增长353.13% [6] - 2024Q2公司归母净利润-0.05亿元,同比下降0.16亿元,环比下降0.30亿元;扣非归母净利润0.05亿元,同比下降10.90%,环比下降79.79% [6] - 公司毛利率下降,主要系FCBGA封装基板业务费用投入、子公司宜兴硅谷和广州兴科亏损拖累 [7] - PCB业务保持稳定,半导体业务中CSP封装基板业务贡献增长,FCBGA封装基板项目仍处于市场拓展阶段 [7] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营收28.81亿元,同比增长12.29% [6] - 2024H1公司毛利率16.56%,同比下降8.62个百分点 [6] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.36/4.01/7.88亿元,对应EPS为0.14/0.24/0.47元 [6] 风险提示 - 下游需求不及预期 [7] - 产能释放不及预期 [7] - 客户导入不及预期 [7]