报告公司投资评级 - 报告维持对长城汽车的"增持"评级 [1] 报告的核心观点 2024Q2业绩亮眼 - 2024年上半年公司实现营业总收入914.3亿元,同比增长30.7% [3] - 实现归母净利润70.8亿元,同比增长420.0% [3] - 实现扣非归母净利润56.5亿元,同比增长654.0% [3] - 累计销量55.5万辆,同比增长7.0% [3] 海外和高价值车型销量提升驱动公司盈利 - 2024Q2公司毛利率为21.4%,同比提升4.0个百分点 [4] - 海外市场销量大幅提升,2024Q2实现汽车出海10.7万辆,同比增长50.1% [4] - 高价值品牌坦克销量持续提升,2024Q2销量6.7万辆,同比增长95.0% [4] 智能电动转型初显成效 - 2024年8月推出无图全场景NOA智驾系统,智驾水平得到市场验证 [5] - 2024Q2新能源汽车销量7.1万辆,同比增长14.3%,新能源渗透率达25.2% [5] 盈利预测和投资评级 - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持较快增长 [6] - 维持"增持"评级,给予合理估值 [5]