报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司深耕高清视频桥接及处理芯片、高速信号传输芯片领域，优化产品布局、扩大客户群体覆盖，构筑了较强的竞争壁垒 [5] - 公司产品结构丰富，目前已拥有超过 140 款不同型号的芯片产品，可全面支持多种信号协议，产品性能稳定、可靠 [5] - 预计未来公司高清显示、汽车电子等领域新产品逐步放量将会带动收入快速增长 [5] 公司业绩表现 - 2024 年上半年公司实现营业收入 2.22 亿元/+65.61%，归母净利润 0.62 亿元/+48.04%，扣非归母净利润 0.49 亿元/+72.69% [2] - 单 Q2 实现营业收入 1.17 亿元/+42.81%，归母净利润 0.31 亿元/-10.26% [2] - 订单量大幅增加，单季收入延续创新高态势 [3] - 2024 年上半年公司高清视频桥接及处理芯片收入 2.06 亿元/+67.82%，收入占比 92.92%，高速信号传输芯片收入 0.15 亿元/+43.42%，收入占比 6.70% [3] - 上半年公司持续进行产品迭代及新品开发，不断提升芯片的性能，支持更高规格、更高传输速率、更高兼容性的产品，进一步丰富产品矩阵 [3] - 在汽车电子领域，上半年公司实现销售收入 4380.88 万元，同比增长 2 倍 [3] 财务数据与估值 - 2024H1 公司整体毛利率为 54.66%/+1.42pcts，期间费用率 28.56%/-4.47pcts [4] - 2024H1 公司经营性现金流为 51.91 万元/-99.03%，主要系上半年公司积极备货，采购支付的现金大幅增加所致 [4] - 2024-2026 年公司预计收入为 4.77/7.21/10.62 亿元，净利润为 1.43/2.09/3.25 亿元，EPS 分别为 1.40/2.04/3.18 元 [5] - 以 8 月 29 日收盘价 44.70 元计算，2024-2026 年 PE 分别为 32.0X/21.9X/14.1X [5]