报告评级和核心观点 投资评级 报告给予长高电新"买入-A"的投资评级,6个月目标价为7.50元。[5] 核心观点 1. 公司输变电设备业务稳健增长,新产品订单持续增加,盈利能力提升。[4] 2. 工程板块经营状况得到改善,收入和利润均实现增长。[4] 3. 公司产品线进一步丰富和完善,行业地位进一步提升。[5] 4. 预计公司2024-2026年收入和净利润将保持高速增长,成长性突出。[9] 设备业务分析 1. 2024年上半年,公司输变电设备业务实现营业收入6.90亿元,同比增长12.22%。[4] 2. 公司输变电设备业务毛利率达到38.21%,同比提升2.90个百分点,主要得益于公司优化产品设计、提高自制率、改善产品结构。[4] 3. 公司主要子公司如长高开关、长高电气等均实现营业收入和净利润的双增长。[4] 工程业务分析 1. 2024年上半年,公司工程板块实现收入0.28亿元,同比增长14.32%。[4] 2. 工程板块营业成本下降3.51%,主要得益于公司加大业务拓展力度,同时调整长高华网管理架构,落实减员增效。[4] 订单情况 1. 截至2024年8月,公司在国网4批次输变电设备招标中中标订单总额约9.87亿元。[5] 2. 公司新产品500kV组合电器在多批次招标中实现中标,订单方面实现重大突破。[5] 3. 公司的产品线得到进一步丰富和完善,行业地位进一步提升。[5] 财务预测 1. 预计公司2024-2026年收入分别为19.28/26.16/34.57亿元,增速分别为29.1%/35.7%/32.2%。[9] 2. 预计公司2024-2026年净利润分别为3.11/4.42/5.94亿元,增速分别为79.9%/41.9%/34.5%。[9] 3. 公司成长性突出,参考可比公司估值给予2024年15倍PE,6个月目标价为7.50元。[9][10]