报告评级和核心观点 投资评级 - 报告维持三环集团的买入-A评级,6个月目标价为33.60元,相当于2024年30.00x的动态市盈率 [6] 核心观点 1. 需求改善带动销售增长,公司盈利能力提升明显 [3] 2. 电子元件材料业务快速增长,毛利率大幅提升 [4] 3. 通信行业快速发展,公司持续推出新产品满足市场需求 [5] 4. 预计公司2024-2026年收入和净利润将保持高速增长 [6] 财务数据总结 财务指标 1. 2024H1公司实现营业收入34.27亿元,同比增长30.36%;归母净利润10.26亿元,同比增长40.26% [3] 2. 2024Q2单季度,公司实现营业收入18.64亿元,同比增长29.42%,环比增长19.20%;归母净利润5.93亿元,同比增长44.12%,环比增长36.86% [3] 3. 2024Q2单季度毛利率达43.37%,同比提升3.38个百分点,环比提升3.23个百分点 [3] 4. 预计公司2024-2026年收入增速分别为29.17%、33.35%、20.05%,净利润增速分别为36.09%、28.33%、21.48% [6] 业务表现 1. 电子元件材料业务2024H1收入达14.44亿元,同比快速增长56.71%;毛利率达39.82%,同比高增10.16个百分点 [4] 2. 光通信部件收入2024H1达12.21亿元,同比增长30.99% [5] 投资建议 1. 维持买入-A评级,6个月目标价为33.60元 [6] 2. 看好公司在电子元件材料和通信部件业务的快速增长 [4][5] 3. 预计公司未来3年收入和净利润将保持高速增长 [6]