报告评级和核心观点 - 报告给予晨光生物"买入"评级 [1] - 报告认为公司植提业务稳健增长,但棉籽业务拖累利润 [2] 公司经营情况 - 2024H1公司实现收入34.91亿元,同比下降4.98%;实现归母净利润0.61亿元,同比下降62.57% [1] - 上半年公司植提业务实现收入15.83亿元,同比增长9.28% [1] - 辣椒红、辣椒精、叶黄素三大品类分别实现销量4454吨、850吨、1959吨,同比分别增长-24.57%、120.78%、264.80% [1] - 辣椒红销量下降受原材料采购成本上涨影响,销售价格上涨8.86% [1] - 叶黄素行业总供给延续过剩状态,产品价格低位徘徊,公司适时调整产品经营策略 [1] - 香辛料提取物、甜菊糖等产品快速发展 [1] - 棉籽业务实现收入1.3亿元,同比下降至-0.19%,出现较大经营亏损 [1] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为68.49亿元、76.21亿元、84.11亿元 [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.33亿元、4.24亿元、5.09亿元 [1] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.44元、0.80元、0.96元 [1] 风险提示 - 天气等自然因素导致的原材料价格波动风险 [1] - 汇率波动风险 [1] - 研报使用的信息数据更新不及时的风险 [1]