报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 24H1 公司利润表现亮眼,收入略有承压 [2] - 利润表现超预期主要来自金价上涨带来的毛利率提升 [3] - 下半年公司有望完成全年收入目标、超额完成全年利润目标 [3] 公司财务数据总结 - 24H1 公司实现收入399.59亿元,同降0.95%;归母净利润14.04亿元,同增10.28% [2] - 24Q2收入承压主要系金价上涨较快,影响了黄金珠宝销售 [3] - 24Q2销售毛利率10.71%,同比+1.57pct;销售净利率5.34%,同比+0.60pct [3] - 24Q2期间费用率2.74%,同比提升0.48pct,主要系管理费用增加 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为23.59/24.70/26.03亿元,同比增长6.5%/4.7%/5.4% [4]