报告公司投资评级 - 华福证券维持"买入"评级[3] 报告的核心观点 业绩表现强势 - 公司2024H1实现营业收入9.1亿元,同比增长6.4%;归母净利润1.4亿元,同比增长28.2%;实现扣非归母净利润1.1亿元,同比增长26.5%[4] - 2024Q2单季度实现营业收入4.7亿元,同比增长12.8%;归母净利润0.67亿元,同比增长55.3%;实现扣非归母净利润0.57亿元,同比增长48.3%[4] 创新中药新品引领业绩强势表现 - 公司工业板块2024H1实现营收8.4亿元,同比增长9.1%;毛利率76.2%,同比提升2.9个百分点[4] - 重点品种表现亮眼:玄七健骨片销售收入超5000万元,同比增长超430%;小儿荆杏止咳颗粒销售收入约4500万元,同比增长超150%;强力枇杷膏(蜜炼)同比增长26%;依折麦布片销售收入同比增长超110%,销售额约1.44亿元[4] 创新投入持续加码,中长期潜力充足 - 公司2024H1研发投入0.61亿元,同比增长65%[4] - 公司目前有中药新药1类、化药3类、4类等多个研发项目稳步推进,未来将在化药、中药、生物药三大领域实现共同发展[4] - 创新中药诺丽通颗粒(养血祛风止痛颗粒)已经完成长毒试验,静待申报落地[4] 财务预测与估值 - 预测2024/2025/2026年公司营收分别为18.29/21.15/24.39亿元,增速为12%/16%/15%[4] - 预测2024/2025/2026年公司净利润分别为2.41/2.93/3.53亿元,增速为29%/22%/20%[4] - 2024/2025/2026年公司市盈率分别为21.2/17.4/14.5倍,市净率分别为3.2/2.8/2.5倍[7]