报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩符合预期 - 2024H1 实现营业收入205.24亿元，同比增长6.11%；实现归母净利润17.58亿元，同比增长40.49% [3] - 2024Q2实现营业收入103.39亿元，同比增长8.41%；实现归母净利润8.02亿元，同比增长16.94% [3] 林浆纸一体化优势明显 - 公司稳步推进广西基地南宁园区新建和技改项目，协同发挥原料优势，生产成本得以降低，毛利率逐步提升 [3] - 分产品拆分毛利率，2024H1公司各主要产品毛利率均有所提升 [3] 费用控制得当，盈利能力增强 - 2024H1各项费用率下降，公司的盈利能力稳步增强 [3] - 但Q2非流动资产处置损失0.87亿元对短期业绩有所拖累 [3] 未来发展前景良好 - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持稳定增长 [4][6] - 维持"买入"评级 [4] 风险提示 - 市场竞争加剧的风险 - 原材料价格波动的风险 - 汇率波动的风险 - 客户的信用风险 [5]