报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司聚焦光伏、储能等新能源赛道，加强创新和变革，积极拓展海外业务，在激烈的竞争环境下，毛利率依然保持提升 [1] - 公司光伏逆变器业务保持稳定增长，得益于全球光伏装机的稳定增长以及公司产品较强的竞争力和完善的售后服务网络体系 [1] - 公司紧抓储能市场机遇，积极开拓国内外储能市场，储能业务营收有望在下半年迎来增长高峰期 [1] - 公司新能源投资开发业务毛利率提升，主要原因系光伏组件降价带动成本降低 [1] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入310.2亿元，同比增长8.38%；实现归母净利润49.59亿元，同比增长13.89%，扣非后归母净利润48.82亿元，同比增长14.03% [1] - 2024年上半年公司毛利率为32.42%，同比提升3个百分点；净利率为16.27%，同比提升0.86个百分点 [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为112.9亿元、138.6亿元和160.8亿元，对应PE分别为13.1倍、10.7倍和9.2倍 [3] 风险提示 - 行业政策变化 [2] - 国际局势影响产品出口 [2] - 下游需求不达预期 [2]