报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"(维持) [3] 报告核心观点 - 中蒙矿产贸易较快增长,公司从原本的服务提供商转变为合作伙伴,探索出"资源+贸易+物流"业务模式,预计公司焦煤物贸一体化规模有望明显提升 [12] - 完成收购非洲本土车队,非洲大物流版图成果初现,跨境物流业务有望形成新的增长点 [13] - 公司首次进行中期分红,每股派现金红利0.3元(含税),派息率38%(较23年年度分红+5pct),积极回报股东 [13] - 考虑到公司在蒙古、非洲的业务推进速度均超出预期,将2024-2026年净利润预测由13.1/15.3/16.7亿元上调至15.7/21.2/24.3亿元,对应PE估值7.1/5.3/4.6倍 [13] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入46.4亿元,同比增长65.3%;实现归母净利润7.6亿元,同比增长50.7% [6] - 2024年Q2单季度,公司实现营业收入26.5亿元,同比增长116.1%;实现归母净利润4.5亿元,同比增长50.0% [6][7][10] - 预计2024-2026年公司营业收入和净利润将保持较快增长,分别达到11584/16542/21141百万元和1565/2123/2426百万元 [5]