报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[2] 报告的核心观点 1) 公司上半年业绩同比大幅增长,主要得益于量价齐升:矿产金产量同比增长25.3%,黄金价格上涨12%。[2] 2) 公司是中国领先的黄金生产商之一,拥有丰富的黄金资源储量,境内矿山矿产金产量连续多年保持第一。[2] 3) 公司通过并购和增储不断扩大资源优势,并加快权证办理步伐,为未来发展奠定基础。[2] 4) 项目建设进度持续加快,为公司未来业绩增长提供支撑。[2] 5) 考虑到黄金价格的上行趋势,预计公司未来3年业绩将保持快速增长。[2] 财务数据总结 1) 2024年上半年公司实现营业收入457.73亿元,同比增长66.91%;归母净利润13.83亿元,同比增长57.24%。[2] 2) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为30.58/42.70/53.54亿元,对应PE为41/29/23倍。[2] 3) 公司资产负债率维持在合理水平,现金流状况良好。[6][7]