报告公司投资评级 - 中际联合(605305)维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 国内+海外需求共振，海外业务表现亮眼 - 国内风电行业景气度持续向上,可再生能源将成为全球能源发展的重要方向,风力发电市场潜力较大 [2] - 欧洲及北美等国也在2024年出台了多项政策及规划,以支持风力发电的快速发展 [2] - 2024H1公司实现海外业务收入30,849.55万元,同比增长51.28%,海外收入占公司营业收入的54.10% [1] 丰富产品矩阵,提升多领域市场竞争力 - 公司持续进行产品创新和开发,产品也越来越注重向智能化和自动化方向发展 [2] - 通过物联网技术的应用,实现设备的自主运行、故障预警和远程监测等功能,提高设备的可靠性和安全性 [2] - 积极拓展新的领域,如工业升降机、高空应急装备、爬梯导向输送机和云梯车等 [2] 盈利预测 - 公司业绩表现亮眼,海外持续高增,订单增速表现乐观,我们上调了盈利预测 [2] - 预计2024-2026年实现归母净利润3.12、4.08、5.26亿元,对应PE为15.55、11.89、9.22倍 [2] 财务数据和估值 - 2024年营业收入为1,450.55亿元,同比增长31.33% [1] - 2024年归属母公司净利润为312.15亿元,同比增长50.91% [1] - 2024年EPS为1.47元/股,市盈率为15.55倍 [3] - 资产负债率一年内最高/最低为47.25%/20.39% [4]