报告投资评级 - 报告维持杰瑞股份(002353)6个月"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营收49.57亿元,同比下降8.54%,主要受油气工程服务可执行订单较少影响;归母净利润10.88亿元,同比增长4.33% [1] - 2024年第二季度公司实现营收28.26亿元,同比下降10.01%;归母净利润7.13亿元,同比增长3.05% [1] - 公司2024年上半年经营性现金流量净额10.61亿元,同比增长307.74%,现金流情况明显改善 [1] - 公司2024年上半年获取新订单71.79亿元(含税),同比增长18.92%;其中海外市场新增订单高速增长,海外市场收入占比达48.04%,同比增加1.61个百分点,毛利率同比增加1.25个百分点 [2] - 公司订单端表现优异,国内、中东、中亚、北美市场多点开花 [3] 财务数据分析 - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为27.8/34.1/41.9亿元,对应PE分别为10.2/8.3/6.8倍 [3][4] - 2024年上半年公司毛利率为35.83%,同比增加0.15个百分点;净利率为22.47%,同比增加2.71个百分点,盈利能力稳健 [1] - 2024年第二季度公司毛利率为35.92%,同比增加0.53个百分点;净利率为25.84%,同比增加3.28个百分点 [1] 其他重点 - 2024年6月,公司成功中标中石油2024年电驱压裂设备(带量)集中采购招标项目 [1] - 2024年5月,公司与伊拉克中部石油公司等相关合作方就曼苏里亚项目初步签署开发生产合同 [1] - 公司顺利完成北美首套中国电驱压裂装备的交付并在井场上应用,并获得老客户新订单 [1] - 公司成功斩获中亚战略客户重大天然气项目订单,这是公司单笔最大的设备订单 [1]