报告公司投资评级 公司维持"强推"评级。[3] 报告的核心观点 1) 公司2024年上半年业绩超预期,归母净利润同比增长15.1%,扣非归母净利润同比增长11.9%。[1] 2) 公司各业务板块表现良好,时效快递、经济快递、快运等核心业务收入增速超过GDP增速,体现公司高端产品需求韧性。[1] 3) 公司毛利率和净利率均有所提升,精益管理和运营效率提升带来持续正反馈。[1] 4) 公司鄂州枢纽建设持续推进,有望助力公司生态体系再次飞跃。[1] 5) 公司上调2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年EPS分别为2.1、2.4和2.9元,对应PE分别为16、14和12倍。[1] 分业务板块总结 1) 时效快递收入592亿元,同比增长5.6%。[1] 2) 经济快递收入133亿元,同比增长9.3%。[1] 3) 快运收入176亿元,同比增长16.1%。[1] 4) 冷链收入51亿元,下滑5.2%。[1] 5) 同城收入40亿元,同比增长18.5%。[1] 6) 供应链及国际业务收入312亿元,同比增长8.1%。[1] 分部利润总结 1) 速运及大件分部净利润47.96亿元,同比增长16.4%,贡献核心利润。[1] 2) 同城分部净利润0.62亿元,同比翻倍。[1] 3) 供应链及国际分部亏损5.74亿元。[1]