酒鬼酒（000799.SZ） 中性 第二季度收入降幅同环比改善，刚性费用投入压制净利率 2024 年第二季度收入及净利润落于此前业绩预告中值附近。2024 上半年公司实 现营业总收入 9.94 亿元，同比-35.5%；实现归母净利润 1.21 亿元，同比 -71.3%。其中，2024 年第二季度实现营业总收入 5.00 亿元，同比-13.3%； 实现归母净利润 0.48 亿元，同比-60.9%。 次高端承压背景下产品结构继续调整。分产品看，2024H1 内参/酒鬼/湘泉系 列分别实现营收 1.73/5.91/0.49 亿元，同比-60.85%/-30.11%/+36.33%；量 价看，2024H1 销量/吨价分别-18.77%/-20.75%（其中内参吨价同比-30%）； 结构下移及原材成本提升影响，2024H1/2024Q2 毛利率同比-6.8/-2.2pcts。 上半年商务场景受经济环境影响需求仍然疲软，次高端及以上产品表现继续 承压，公司主动控制内参放货量，以甲辰版为核心优化渠道价值链，批价稳 定在 740-780 元；酒鬼红坛、湘泉等大众价位产品动销较好，宴席场次、开 瓶率均有增加，省内市场基本盘逐步 ...