报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 业务量保持较高增速，单票价格小幅下降 - 2024H1公司完成快递业务量122.03亿件，同比增长24.81%，高于行业平均增速1.7pct，市占率为15.22% [6] - 2024H1公司单票快递收入为2.34元，同比下降3.95%，价格降幅小于行业约2.9pct [6] 精细化运营凸显成效，单票成本稳步下降 - 2024H1公司单票快递成本较去年同期下降3.47%，其中单票运输成本下降8.60%，单票中心操作成本下降8.33%，单票派费成本下降1.23% [6] - 受单票价格下行影响，H1单票毛利同比下降0.02元至0.23元 [6] 快递主业表现较优，盈利能力保持稳健 - 2024H1公司快递业务实现归母净利润20.97亿元，同比增长13.48% [6] - 在行业存在持续价格竞争的环境下，公司通过强化成本管控、提升经营质量，保持了稳健的盈利能力 [6] 盈利预测与评级 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为663.71/744.10/832.54亿元，同比增速分别为15.06%/12.11%/11.88% [6][7] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为43.50/49.75/57.14亿元，同比增速分别为16.85%/14.37%/14.86% [6][7] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.26/1.44/1.66元 [6][7] - 维持"买入"评级 [6]