报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 生猪出栏维持高增，2024Q2 实现盈利 - 2024H1 公司销售生猪 1437.4 万头，同比+22.0% [2] - 2024H1 公司肉猪养殖综合成本降至 14.8 元/kg，同比下降约 1.2 元/kg，其中 2024Q2 已降至 14.2 元/kg，实现盈利 18 亿元 [2] - 公司产能以稳为主，截至 2024 年 6 月末，公司能繁母猪数量约 164-165 万头，较 2024 年 2 月低上升约 9-10 万头 [2] 肉鸡生产指标稳中向好，增量增效持续推进 - 2024H1 公司共计销售肉鸡 5.5 亿只，同比-1.0%，占同期全国家禽出栏 76.0 亿只的 7.2% [2] - 2024H1 公司肉鸡养殖综合成本降至 12.4 元/kg，同比下降 1.6 元/kg，其中 2024Q2 已降至 12.2 元/kg，度环比下降 0.3-0.4 元/斤 [2] 资产负债表加快修复，资金储备充裕 - 截至 2024H1，公司资产负债率 59.0%，同比-3.9PCT，环比-4.4PCT [3] - 截至 2024H1，公司货币资金余额 30.5 亿元，同比+32.0PCT [3] - 公司经营活动现金流净额 58.1 亿元，同比+107.4% [3] 财务预测 - 预计公司 20242026 年归母净利润分别为 70.02、138.04、160.57 亿元 [3] - 预计公司 20242026 年 EPS 分别为 1.05、2.07、2.41 元 [3] - 预计公司 2024~2026 年 PE 分别为 16、8、7 倍 [3]