报告公司投资评级 - 维持买入评级,目标价33.74港元 [1][5] 报告的核心观点 - 舆论影响逐渐减退,今年夏季饮用水销售情况符合公司预期,整体业务有望实现稳健恢复 [1] - 茶饮和果汁业务的快速增长反映公司品牌建设能力和产品推新能力 [1] 收入利润分析 - 2024年上半年农夫山泉销售额同比增长8.44%至221.7亿元,毛利率同比下降1.4个百分点至58.8% [1] - 净利润同比增长8.0%至62.4亿元,净利润率为28.1%,仍处高位 [1] 业务板块表现 - 包装饮用水业务受舆论影响而显著下滑,同比下滑超18%至85亿元 [1] - 茶饮业务于上半年获得59.5%的同比增长至84亿元 [1] - 果汁业务同比增长25.4%至21亿元 [1] 新品拓展 - 公司于今年4月份上市纯净水产品(绿瓶水),目前仍处于消费者宣传和终端促销的过程 [1] - 公司计划通过品类差异化的宣传和渠道的建设推广,以保证两个产品的健康增长 [1]