报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入28.36亿元,同比增长0.32%;归母净利润2,989万元,同比下降93.30%;扣非归母净利润1.36亿元,同比下降48.81% [2] - 公司整体成本费用同比下降0.66%,销售、管理、研发费用分别同比下降6.15%、3.75%、0.80% [2] - 公司主营业务毛利率为71.32%,盈利能力保持稳定 [2] 业务表现 - 财富科技服务营收同比下降16.99%,主要因为市场对现有产品需求放缓,对信创类产品需求未完全释放,竞争有所加剧 [2] - 资管科技服务营收增长9.17%,收入增长主要源于投资交易系统 [2] - 运营与机构科技服务营收增长3.51%,收入增长主要来源为TA与估值等产品 [2] - 风险与平台科技服务营收同比下降0.25%,与去年基本持平 [2] - 数据服务营收同比下降3.51% [2] - 创新业务营业收入增长3.03%,收入增长主要来源为云毅的财富资管SAAS服务 [2] - 企金、保险核心与金融基础设施科技服务营收下降3.96% [2] 战略举措 - 公司发布了2024年股票期权激励计划,向1400名核心员工授予总计3400万份股票期权,行权考核年度为2024-2026年,考核指标为扣非净利润同比增长率不低于10% [2] - 在新一代核心系统方面,UF3.0持续迭代,O45新签约多家头部客户,基于IBOR的新一代投资管理平台建设取得重要进展,基于ABOR的运营平台建设达成合作 [3] - 在大模型方面,投研一体化技术底座持续升级,Warren Q在全行业开展广泛试用活动,初步形成了共创的生态 [3] - 公司以Light技术平台为底座,进一步发展分布式低延时平台、敏捷业务交付平台、高效数据编织平台,融合不同技术路线,朝着高效率、轻量化的方向持续迭代 [3] 财务预测 - 考虑到下游行业景气度下行,下调公司2024-2025年归母净利润预测值至15.28/17.58亿元(调整幅度-30.9%/-34.5%),新增2026年归母净利润预测值20.61亿元 [3] - 当前股价对应2024-2026年PE为19x/17x/14x [3]