报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 1) 公司 24H1 血糖监测实现收入 15.52 亿元（YOY+12.74%），公司估计剔除心诺健康并表及 CGM 销售贡献，BGM 业务收入同比实现稳健增长 [2] 2) 公司 CGM 产品已于 23 年获批后正式上线销售，推测 23 年销售收入约 8000 万，公司指引 CGM 产品 24 年销售目标 35 亿元，25 年有望实现盈利 [2] 3) 公司 CGM 产品已于 23 年获得 CE 认证，24 年有望实现在欧盟主要国家的销售导入；公司指引 CGM 产品有望于 24 年提交 FDA 上市申请并于 25 年获得批准 [2] 4) 两家海外子公司Trividia和PTS于24H1实现净利润3122万元和927万元，经营改善趋势明显 [2] 财务数据总结 1) 公司 24H1 营业收入 21.33 亿元，同比增长 6.26%；归母净利润 1.97 亿元，同比增长 12.61% [2] 2) 公司维持 2426 年归母净利润预测为 4.5/5.3/6.3 亿元 [3] 3) 公司 2022-2026 年营业收入分别为 2814/4059/4577/5209/5973 百万元，营业收入增长率分别为 19.15%/44.26%/12.78%/13.79%/14.68% [4] 4) 公司 2022-2026 年归母净利润分别为 431/284/445/525/628 百万元，净利润增长率分别为 300.56%/-34.00%/56.38%/17.94%/19.75% [4] 5) 公司 2022-2026 年 ROE（归属母公司）分别为 13.80%/9.24%/13.04%/14.04%/15.24% [4] 6) 公司 2022-2026 年 P/E 分别为 30/45/29/24/20 [4]