报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年实现收入34.31亿元,同比增长14.15%;归母净利润2.29亿元,同比增长10.04% [1] - 2024年第二季度收入16.35亿元,同比增长10.33%;归母净利润0.99亿元,同比增长16.76% [1] - 预计2024-2026年公司实现营收67.34、76.79、87.16亿元,分别同比增长14.1%、14.0%和13.5%;归母净利润为3.88、4.43、5.00亿元,分别同比增长16.4%、14.1%和13.0% [1] 毛利率及费用率 - 2024年上半年毛利率为24.15%,同比下降2.75个百分点 [1] - 2024年上半年销售费率、管理费率、研发费率、财务费率分别为11.36%、1.92%、0.85%、0.51%,同比变动-2.73、+0.32、-0.19、-0.05个百分点 [1] - 2024年第二季度毛利率为23.30%,同比下降2.43个百分点;销售费率、管理费率、研发费率、财务费率分别为11.33%、2.05%、0.81%、0.51%,同比变动-3.25、+0.15、-0.27、-0.05个百分点 [1] 渠道拓展 - 截至2024年上半年末,公司皮具门店共300家,珠宝门店共1451家(净增52家) [1] - "CHJ潮宏基"珠宝总店数为1439家,其中加盟店1186家(较年初净增76家),拓店节奏快于原计划 [1] 分产品和分渠道情况 分产品 - 2024年上半年,时尚珠宝产品、传统黄金产品、皮具、品牌授权及加盟服务收入分别为16.54、14.77、1.48、1.23亿元,同比变动+5.97%、+31.37%、-26.07%、+41.00% [1] - 传统黄金产品及加盟代理渠道收入增速较快 [1] 分渠道 - 2024年上半年,自营、加盟代理、批发收入分别为17.25、16.47、0.51亿元,同比变动-3.98%、+43.66%、+9.26% [1] - 2024年上半年,电商业务收入6.00亿元,占总收入的17.49%;其中,珠宝业务线上收入5.36亿元,占珠宝收入17%;皮具业务线上收入0.65亿元,占皮具收入43.48% [1] [1]