报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [10] 报告的核心观点 - 公司上半年收入2.9亿美元,同比增长7.0%,略低于预期的双位数增长。非亚马逊渠道销售表现强劲,收入同比增长46.5%,占比提升至28.4%。亚马逊渠道受去库存影响,收入同比下降3.4% [2] - 毛利率扩张3.3个百分点至48.5%,符合预期。费用端经营杠杆提升,销售费用和行政费用率同比下降 [2] - 公司主打品牌Levoit占收入65.1%,空气净化器和加湿器市场份额分别达33.3%和23.9%。杆式吸尘器和Cosori空气炸锅也表现出色 [4] - 预计FY24/FY25净利润同比增长20.5%/15.9% [4] 财务数据总结 - 收入: - FY22实际490百万美元,同比增长8.0% [5] - FY24/FY25预测分别为643/743百万美元,同比增长9.8%/15.5% [5] - 净利润: - FY22实际亏损16百万美元,FY23实现77百万美元盈利 [5] - FY24/FY25预测分别为93/108百万美元,同比增长20.5%/15.9% [5] - 毛利率: - FY22为29.0%,FY23-FY26预测维持在46.9%-48.0%之间 [5] - 净利率: - FY22为-3.3%,FY23-FY26预测维持在13.2%-14.9%之间 [5] - 每股收益: - FY22为-0.014美元,FY24/FY25预测分别为0.086/0.100美元 [5] - 派息率: - FY23-FY26预测维持在39.6%左右 [5]