报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 生猪养殖 - 出栏规模稳健增长,成本优化明显 [5] - 储备产能充足,成长持续兑现 [5] 肉鸡养殖 - 养殖成绩优秀,肉鸡销量趋稳,利润贡献稳定 [5] 整体业绩表现 - 2024年上半年,公司实现营业收入467.6亿元,同比+13.5%;实现归母净利润13.3亿元,同比扭亏为盈 [5] - 2024年第二季度,公司实现营业收入249.1亿元,同比+17.4%,实现归母净利润25.6亿元,同比扭亏为盈 [5] - 公司资产负债率下降至58.95%,较23年末水平下降约2.5% [5] 财务数据总结 营业收入 - 2023年营业收入为89,921百万元,2024年上半年为46,758百万元,同比增长13.5% [6] - 预计2024-2026年营业收入分别为111,797/121,560/127,722百万元 [6] 净利润 - 2023年归母净利润为-6,390百万元,2024年上半年为1,327百万元 [6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为8,020/10,371/7,426百万元 [6] 其他财务指标 - 2023年毛利率为0.8%,2024年上半年为10.8% [6] - 2023年ROE为-19.3%,预计2024-2026年ROE分别为21.7%/23.9%/16.7% [6]