报告公司投资评级 - 公司评级为增持 [2] 报告的核心观点 - 24H1 营业收入 32.71 亿元，同比下降 7.28%；归母净利润 5.91 亿元，同比下降 35.73% [3] - 24Q2 营业收入 11.65 亿元，同比下降 22.61%；归母净利润 0.41 亿元，同比下降 88.40% [3] - 公司主动采取控量稳价策略，对次高端大单品品味舍得进行阶段性去库存，短期业绩面临承压 [3] - 长期来看,公司重视各价位段产品均衡布局,聚焦品味舍得大单品,舍之道、沱牌 T68 有望延续较快增长 [3] - 预计 2024、2025、2026 年公司归母净利润分别为 12.1 亿元、13.3 亿元、14.5 亿元,同比分别-32%、+10%、+10% [3][4] 财务数据总结 - 2024-2026年营收预计分别为64.4亿元、67.4亿元、70.7亿元,同比变化为-9.1%、4.8%、4.8% [4] - 2024-2026年归母净利润预计分别为12.1亿元、13.3亿元、14.5亿元,同比变化为-31.9%、9.9%、9.6% [4] - 2024-2026年EPS预计分别为3.62元/股、3.98元/股、4.36元/股 [4] - 2024-2026年PE预计分别为12.0倍、10.9倍、10.0倍 [4] - 2024-2026年毛利率预计分别为69.4%、70.1%、70.7% [5] - 2024-2026年净利率预计分别为18.7%、19.7%、20.6% [5] - 2024-2026年ROE预计分别为15.6%、15.5%、15.3% [5] - 2024-2026年ROIC预计分别为14.4%、14.4%、14.3% [5]