报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 内生+外延带动业绩稳健增长 - 公司2024上半年实现营业收入28.05亿元,同比增长18.45%;归母净利润4.84亿元,同比增长7.50% [3] - 公司Q2实现营业收入17.07亿元,同比增长13.51%;归母净利润3.07亿元,同比增长5.20% [3] 多品牌协同发展,功效大众高端多层布局 - 薇诺娜实现收入23.89亿元,同比增长5.69% [4] - 薇诺娜宝贝实现营业收入1.01亿元,同比增长39.68% [4] - 瑷科缦实现营业收入2654.59万,增长64.98% [4] - 姬芮品牌实现收入2.39亿元;泊美品牌实现收入2500.68万元 [4] 抖音京东渠道增长较快,OMO线下直营店持续布局 - 线上渠道销售收入18.52亿元,增长16.83%;抖音系实现销售收入3.80亿元,同比增长43.03%;京东系实现销售收入2.08亿元,同比增长56.07% [5] - OMO渠道实现销售收入2.12亿元,同比增长23.64%;OMO线下自营实现收入3021.22万,线下直营店228家,净增105家 [5] - 线下渠道实现销售收入7.27亿元,同比增长20.99%;OTC渠道实现收入3.55亿元,同比增长20.01% [5] 盈利预测 - 预计公司24-26年EPS为2.42/2.88/3.38元,对应PE为17/15/12x [6]