报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 团队调整阵痛期，业绩承压 - 2024年上半年公司营收同比下降38.12%，归母净利润同比下降146.55%，主要系存量产品流水自然回落，新游《一拳超人：世界》表现不及预期，同时公司积极调整团队人才产生相关费用 [4][5] - 2024年第二季度营收环比增长7.66%，归母净利润环比亏幅有所缩窄，主要系新游《女神异闻录：夜幕魅影》上线贡献增量，同时公司的降本增效效果开始显现 [6] 产品管线清晰，重点新游值得期待 - 公司积极梳理业务布局，聚焦长期发展及核心品类，后续产品管线清晰，2024年有望上线旗舰端游《诛仙世界》、《乖离性百万亚瑟王：环》，2025年储备有多端MMO新游《诛仙2》、超自然都市开放世界RPG《异环》等 [7] - 公司重点产品如《诛仙世界》《异环》等玩家关注度较高，期待这些产品相继上线，为公司业绩贡献增量 [7] 盈利预测与估值 - 考虑到公司团队优化带来的费用，我们下调2024-2026年EPS预测至0.06/0.49/0.60元，对应当前股价PE分别为122/15/12倍 [8] - 我们看好公司团队梳理调整后，资源使用效率提升，后续重点产品均值得期待，维持"买入"评级 [8]