报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [14] 报告的核心观点 公司二季度业绩表现 - 2024年二季度公司实现营业收入316.8亿元，同环比分别增长10.6%/23.6% [4] - 实现归母净利11.0亿元，同环比分别增长-51.9%/86.1% [4] - 截至2024年二季度末，公司现金储备达到973亿元 [4] 公司二季度经营情况 - 公司二季度毛利率保持稳定，达到18.7%，同环比分别下滑2.3/0.6个百分点 [5] - 公司二季度各项费用优化效果显著，营业利润转正，单车营业利润为0.43万元 [5] - 公司智能驾驶技术加速迭代，全国无图城市领航已推送，AD MAX版本车型订单比例明显增加 [5] 公司未来发展前景 - 公司在高端增程双雄争霸中具有较强竞争力，后来者进入门槛增加 [9] - 我们看好公司在未来高端纯电领域的发展潜力，维持"推荐"评级 [9] 财务数据总结 营收及利润预测 - 预计公司20242026年营业收入分别为1238.5亿/1466.2亿/1950.0亿元 [6] - 预计公司20242026年净利润分别为82.8亿/140.7亿/206.4亿元 [6] 盈利能力指标 - 预计公司20242026年毛利率分别为22.2%/20.7%/20.9% [6][13] - 预计公司20242026年净利率分别为9.5%/7.2%/8.5% [6][13] - 预计公司20242026年ROE分别为19.5%/17.1%/20.0% [6][13] 估值指标 - 预计公司20242026年P/E分别为13.4/11.2/7.6倍 [6][13] - 预计公司2024~2026年P/B分别为2.6/1.9/1.5倍 [6][13]